Un tipo de cambio flotante es un sistema en el cual el valor de una moneda nacional frente a una moneda extranjera, como el dólar, se determina libremente por las fuerzas del mercado, es decir, por la oferta y la demanda en el mercado de divisas. Este sistema contrasta con un tipo de cambio fijo, donde el gobierno o el banco central establece el valor de la moneda en relación con otra moneda.
En un régimen de tipo de cambio flotante:
- Oferta y demanda: Si la demanda de la divisa nacional aumenta o la oferta de dólares disminuye, la moneda local tiende a apreciarse frente al dólar. Si ocurre lo contrario, la moneda se deprecia.
- Volatilidad: El valor de la moneda puede variar constantemente debido a factores económicos, políticos, y especulativos.
- Intervención limitada: Aunque el valor es determinado principalmente por el mercado, los bancos centrales pueden intervenir ocasionalmente para evitar fluctuaciones extremas, un sistema conocido como “flotación sucia” o “flotación administrada”
Ejemplo práctico: Si una divisa nacional como el peso cubano (CUP) tuviera un tipo de cambio flotante frente al dólar, su valor dependería de cuántos CUP los compradores estén dispuestos a pagar por un dólar, lo que a su vez está influido por factores como el comercio exterior, la inflación, y la confianza de los inversionistas.
¿Cuál sería la tasa de cambio flotante al inicio de la conversión?
Actualmente, existen dos tipos de cambio en Cuba: el formal, que es fijo a 120 CUP por cada dólar, y el informal, que es de 325 a un USD y fluctúa con la oferta y la demanda. Cuando el gobierno abandone la tasa de cambio fija para pasar a un esquema flotante, es posible que en un inicio el valor quede en un promedio entre 120 y 325, que son los puntos de los sistemas imperantes en la actualidad.
Este escenario sería posible dado que el Banco Central de Cuba podría establecer una tasa de referencia ligeramente inferior al tipo informal (por ejemplo, entre 250 y 300 CUP) para suavizar la transición y evitar una depreciación descontrolada.
El valor dependerá de la cantidad de reservas internacionales disponibles para respaldar la moneda, que en el caso cubano es extremadamente limitada. Las expectativas de los ciudadanos, empresas y actores internacionales también influirán. Si hay desconfianza en la capacidad del gobierno para manejar la transición, la tasa flotante podría depreciarse rápidamente incluso desde su punto inicial.
En un sistema de tipo de cambio flotante, especialmente en economías frágiles como la cubana, la volatilidad podría ser muy alta, al menos en el corto plazo, debido a los siguientes factores:
- Déficit de oferta de divisas:
- La economía cubana depende del turismo, las remesas y exportaciones como el níquel, tabaco y ron para obtener dólares. La escasez de estos ingresos en los últimos años amplifica la presión sobre el CUP. Las Cadecas, que actualmente no tienen dólares para vender a 120 CUP, no van a tener de la noche a la mañana, por lo cual el precio del dólar se dispararía.
- Baja confianza en el sistema financiero:
- La dolarización parcial de la economía (uso del dólar en el mercado informal y tiendas MLC) y la falta de credibilidad en las instituciones monetarias cubanas provocarán fluctuaciones rápidas.
- Especulación:
- En ausencia de mecanismos claros de control, los especuladores del mercado informal podrían influir significativamente en la formación de precios en los primeros meses.
- Inflación interna:
- Si el CUP pierde valor rápidamente, los precios internos seguirán subiendo, lo que impactará aún más el poder adquisitivo y generará presiones adicionales sobre el tipo de cambio.
